2024年一季度，中国信托行业在复杂的经济金融环境中展现出稳健发展的态势。行业整体受托资产规模保持基本稳定，并未出现大幅波动，这体现了行业在监管引导与市场调整下，逐步走向规范、聚焦本源业务的阶段性成果。与此一个值得关注的市场信号是，集合资金信托计划的发行与成立规模呈现明显的回暖迹象，成为一季度信托市场的一大亮点。

一方面，受托资产规模的稳定，主要得益于两方面的因素。监管政策持续引导信托公司压降通道类业务和融资类信托规模，推动行业向资产管理、财富管理和服务信托等本源业务转型。在此过程中，存量风险得到有序化解，业务结构得以优化，使得整体规模盘子在结构调整中趋于平稳。伴随着经济逐步复苏，部分实体企业的融资需求通过信托渠道得以满足，特别是符合国家战略导向的领域，如科技创新、绿色产业等，为信托资产规模提供了有效支撑。

另一方面，集合资金信托计划的回暖，则反映了市场信心和资金偏好的变化。一季度，多家信托公司加大了在标准化资产投资、股权投资以及服务实体经济领域的集合信托产品创新与供给。这些产品往往具有清晰的投资策略、相对透明的运作模式和更具吸引力的风险收益特征，契合了当前高净值客户和机构投资者在打破刚兑、净值化转型背景下，对专业化资产配置工具日益增长的需求。回暖趋势表明，信托公司主动管理能力正在获得市场认可，以专业投资能力驱动的发展模式初见成效。

需要厘清的是，报告中提及的“受托寄卖”并非信托业的规范或常规业务术语。这可能源于对信托“受托”与“资产服务”职能的模糊表述。信托的核心法律关系统称为“受托”，即“受人之托，代人理财”。信托公司在其中扮演受托人角色，依据信托合同约定，为受益人的利益，对信托财产进行管理、运用和处分。而“寄卖”通常指代一种简单的动产委托销售行为，与信托公司提供的复杂、综合的财产隔离、专业管理和事务性服务有本质区别。信托业正在深耕的资产服务信托，例如预付类资金服务信托、破产服务信托、涉众性资金服务信托等，虽然也包含对特定资产的管理或处置服务，但其法律基础、架构设计、服务深度和风险隔离效能远非普通“寄卖”可比。因此，行业发展的焦点在于如何深化和拓展规范的受托服务内涵，而非简单类比于零售层面的“寄卖”概念。

信托业预计将继续沿着“稳规模、优结构、提质效”的路径发展。集合资金信托作为体现主动管理能力的核心业务，其回暖势头能否持续，将取决于信托公司能否持续提升投研能力、风险管控能力和客户服务能力。如何进一步发挥信托制度的独特优势，在家族信托、保险金信托、特殊需要信托等财富管理服务信托领域，以及更多元化的资产服务信托领域开拓创新，将是行业实现差异化、高质量发展的关键。整体而言，一季度的数据传递出积极信号，表明信托业转型已步入深化期，正逐步重塑其在中国金融体系中的独特价值与竞争力。